通辽信息港
旅游
当前位置:首页 > 旅游

农药化肥中国农化市场月评2010年6月

发布时间:2019-08-16 17:23:00 编辑:笔名

农药化肥:中国农化市场月评 – 2010 年6 月 2010-07-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

在过去的一个月中,中国农化板块下跌了17%,落后大盘10%。在我们研究范围内的中国农业股中,联化科技(002250.SZ,中性)和盐湖钾肥(000792.SZ,中性)的表现相对较好,落后大盘的幅度不超过5%。

中国农化产品价格(截至7月2日)化肥价格月环比下跌2%-5%,与季节性趋势相符。由于全球库存吃紧,磷酸二铵价格同比上涨8%,年初至今上涨2%,而硫磺和磷酸成本的下滑进一步推动了利润率的上升。随着三季度旺季的到来,草甘膦价格小幅上扬。

中国化肥行业(2010年5月)化肥行业的平均净资产回报率为4%,与去年同期持平,大致接近5%的历史均值。然而,由于销售均价下滑令利润率受损,氮肥行业净资产回报率从2010年2月份的 %下滑至1%。42%的氮肥生产商亏损,显著高于 %的历史均值。这与我们的观点一致,即氮肥行业的整合将加速,我们看好具成本优势和市场份额扩张潜力的企业,例如湖北宜化和中海化学( 98 .HK;中性)。

北美化肥库存水平(2010年5月)北美的磷肥库存为吃紧,其次是钾肥和尿素。我们认为,这对湖北宜化的磷肥业务有利。尿素:20万短吨(环比减少24%,同比增加16%),较过去5年均值低9%。磷肥:50万短吨(环比增加11%,同比减少 2%),较过去5年均值低22%。钾肥:200万吨(环比增加24%,同比减少40%),较过去5年均值高出11%。

中国农药行业(2010年5月)5月份,14%的农药生产企业亏损(与去年同期持平)。农药行业的净资产回报率从2010年2月的9%升至15%,与历史均值一致。

投资观点买入建议:湖北宜化(000422.SZ;位于强力买入名单)、中化化肥(0297.HK)、扬农化工(600486.SS)和利尔化学(002258.SZ)。卖出建议:盐湖集团(000578.SZ)和诺普信(002215.SZ)。主要风险:上行风险——化工行业周期复苏好于预期。

下行风险——恶劣的天气。

成人癫痫在饮食方面需要注意哪些
安徽正规癫痫病医院
生活中如何有效预防呼吸道疾病?
友情链接