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申万宏源经济仍在回落供给侧改革加快推进

发布时间:2020-08-17 16:22:49 编辑:笔名
申万宏源:经济仍在回落 供给侧改革加快推进

2016-05-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

结论或者投资建议:


4月经济数据超预期回落,显示经济回暖面临新的变数。截至月中的5月高频数据显示经济较4月继续回落,通胀温和。从本周数据来看,房产成交在经历了5月首周的大跌之后,本周环比有所回暖;电厂耗煤在经历了上周的大降之后,本周也有显著提高。高炉开工率大幅提高,或与供给侧改革加速推进有关。农产品价格继续回落,通胀温和。美元走强叠加国内需求有所回落,除原油外主要大宗商品继续下跌,但油价大涨仍带动CRB指数小幅反弹。


原因及逻辑:


上业。煤炭:价格持平,库存大降。本周煤价继续持平,但6大电厂耗煤回暖且高炉开工率大幅上升带动秦皇岛港库存提高。预计供给侧改革叠加耗煤回暖,煤价将会上涨。


有色:价格下跌,库存去化。受美元走强及国内需求回落影响,铜、铝、锌等价格继续下跌,库存仍在去化。原油:油价大涨。尽管美元走强,但受美国原油库存及产量减少影响,原油价格大涨。铁矿石:价格大跌,国内库存上升。受美元走强及供给侧改革去产能影响,铁矿石价格继续大跌,国内港口库存下降。CRB指数小幅走强。尽管美元走强叠加国内需求回落,使得除原油外其他大宗品继续下跌,但油价大涨仍带动CRB现货指数小幅走高。


农产品:价格继续回落。农产品批发价格指数周环比继续回落1.52%。其中,猪肉批发价格环比小幅回落,蔬菜批发价格周环比继续大跌6.89%。


中业。钢铁:价格大跌,开工提升。受国内需求回落及前期黑色大跌等影响,Myspic综合钢价指数大跌6.83%,但全国高炉开工率大幅提高1.1个百分点,显示供给侧改革加速推进。水泥:中南、华北价格上升。全国水泥价格指数上升0.66%,主要由中南、华北水泥涨价拉动。化工:价格下降。涤纶长丝POY价格下跌1.49%,华东地区PTA价格下跌3.26%。但国内PTA开工率大幅提升2.11个百分点。电力:耗煤回暖。在经历了上周的大跌之后,本周6大电厂日均耗煤回暖。


下业。房地产:本周销售回暖。在经历了5月首周的房市大跌之后,本周30大中城市日均成交周环比提高11%,显著回暖。一、二、三线均有上升,一线为显著。机械设备:价格略降。受钢铁价格下跌及需求回落等影响,机械设备价格指数略降。机电产品价格持平。纺织服装:价格略升。5月9日当周,柯桥纺织价格指数略升0.26%,主要由服装面料类及家纺类价格指数上升拉动。文教娱乐:电影票房大增。受五一档期影响,5月8日当周电影票房即观影人次继续大增,分别增加32.5%和26.4%。交通运输:BDI继续下跌。受原油外大宗回调影响,BDI指数继续下跌4.91%。煤炭运价只跌回升。CBCFI煤炭综合指数、秦皇岛-广州和秦皇岛-上海运价环比分别提高3.75%、4.43%和6.08%。


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